Leo là một chuyên gia về hàng tiêu dùng và công nghệ, người đã đi qua ngã tư Phố Wall và Thung lũng Silicon từ năm 2012. Nhà xe của anh ấy bao gồm đám mây, IoT, phân tích, viễn thông và các doanh nghiệp liên quan đến trò chơi. Theo dõi anh ấy trên Twitter để cập nhật thêm! Theo dõi @TMFSunLion Tencent (OTC: TCEH.Y) là một trong những công ty công nghệ lớn nhất tại Trung Quốc. Nó sở hữu WeChat, ứng dụng nhắn tin hàng đầu của đất nước; doanh nghiệp xuất bản trò chơi lớn nhất thế giới; Nền tảng đám mây lớn thứ hai của Trung Quốc; một trong những nền tảng phát video trực tuyến lớn nhất của đất nước; và một trong những nền tảng thanh toán kỹ thuật số hàng đầu của nó. Cổ phiếu của Tencent đã tăng hơn 1.400% trong thập kỷ qua khi các doanh nghiệp trò chơi và quảng cáo của họ mở rộng và thâm nhập vào các thị trường mới. Cuối cùng đã đến lúc chốt lãi, hay gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc vẫn còn chỗ để điều hành? Doanh nghiệp quảng cáo của Tencent, công ty đã tạo ra 19% doanh thu trong quý trước, bán quảng cáo trên WeChat, nền tảng nhắn tin QQ cũ hơn, mạng quảng cáo di động, Tencent Video và các ứng dụng khác. Doanh thu của phân khúc đã tăng 32% mỗi năm trong quý khi thương mại điện tử, giáo dục trực tuyến và các công ty trò chơi đã mua nhiều quảng cáo hơn trong cuộc khủng hoảng COVID-19. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh quảng cáo của Tencent phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ danh sách sản phẩm phải trả tiền của Alibaba (NYSE: BABA), các nền tảng tìm kiếm trực tuyến như Baidu (NASDAQ: BIDU) và các nền tảng định hướng Gen Z như ByteDance, công ty sở hữu ứng dụng video ngắn TikTok (được biết đến như là Đa âm ở Trung Quốc). Hệ sinh thái các chương trình nhỏ của WeChat, khóa người dùng vào ứng dụng, cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các khu vườn có tường bao quanh tương tự như ứng dụng di động của Yahoo, AliPay được hỗ trợ bởi Alibaba và các chương trình mini của Douyin. Dịch vụ nhắn tin của WeChat, phục vụ hơn 1,2 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các ứng dụng hẹn hò như Momo và Tantan. Để tăng cường phòng thủ trước các đối thủ này, Tencent cần tiếp tục tung ra các ứng dụng mới – điều này sẽ khiến chi phí hoạt động của nó tăng lên. Hoạt động kinh doanh trò chơi của Tencent, công ty đã tạo ra 35% doanh thu trong quý trước, vẫn đang khóa các game thủ với các game đình đám như Honor of Kings, Peacekeeper Elite, PUBG Mobile và League of Legends. Doanh thu của nó tăng 31% mỗi năm trong quý khi mọi người chơi nhiều trò chơi hơn trong suốt thời gian khóa. Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư nên kỳ vọng đơn vị chơi game của Tencent sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các tựa game ở nước ngoài như Call of Duty Mobile, cũng như tăng đầu tư vào các nhà phát triển và nhà xuất bản ở nước ngoài. Đơn vị dịch vụ kinh doanh và fintech của Tencent, chiếm 24% dòng sản phẩm hàng đầu trong quý trước, tạo ra phần lớn doanh thu từ Tencent Cloud, nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây lớn thứ hai của Trung Quốc sau Alibaba Cloud và WeChat Pay, chia sẻ gần như độc quyền trong thị trường thanh toán với AliPay được Alibaba hậu thuẫn. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh mới hơn này đã tăng 22% hàng năm trong quý trước, nhưng điều đó đánh dấu sự suy giảm đáng kể so với các quý trước. Tencent quy kết việc giảm tốc đối với các khoản thanh toán WeChat ít hơn trong suốt thời gian khóa, nhưng họ hy vọng doanh nghiệp sẽ phục hồi vào cuối năm nay. Tencent không tiết lộ lợi nhuận trên nền tảng đám mây của mình, nhưng có khả năng nó không có lợi như Alibaba Cloud. Cả hai công ty có thể sẽ phải chịu nhiều tổn thất hơn trong các doanh nghiệp đám mây của họ và sử dụng các doanh nghiệp có lợi nhuận khác – như các đơn vị quảng cáo và trò chơi của Tencent và đơn vị thương mại cốt lõi của Alibaba – để trợ cấp cho sự khác biệt. Do đó, sự tăng trưởng của đơn vị dịch vụ kinh doanh và fintech là con dao hai lưỡi: Nó tạo ra sự tăng trưởng doanh thu mới và đa dạng hóa dòng sản phẩm hàng đầu của Tencent khỏi các trò chơi và quảng cáo, nhưng có thể sẽ điều chỉnh biên độ hoạt động được điều chỉnh của nó – giảm hàng năm từ 43 % đến 34% trong quý trước. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu và thu nhập của Tencent sẽ tăng lần lượt 22% và 17% trong năm nay, vì điểm mạnh của nó bù đắp cho điểm yếu. Đó là tốc độ tăng trưởng vững chắc cho một cổ phiếu giao dịch với thu nhập gấp khoảng 33 lần. Tôi sở hữu cổ phần của Tencent và tôi tin rằng đây vẫn là một trong những vở kịch dài hạn tốt nhất về sự tăng trưởng của Trung Quốc. Tencent cũng đa dạng hơn so với Alibaba và Yahoo, vốn vẫn phụ thuộc nhiều vào doanh số thương mại điện tử và quảng cáo trực tuyến. Mối đe dọa ngắn hạn duy nhất đối với Tencent là mối đe dọa về mặt lập pháp đối với các cổ phiếu Trung Quốc có khả năng hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch Mỹ nếu họ không tuân theo các quy tắc kế toán nhất định. Nhưng các công ty công nghệ hàng đầu như Tencent, Alibaba và Yahoo nhiều khả năng sẽ đạt được thỏa hiệp với các nhà quản lý Hoa Kỳ thay vì tổ chức một cuộc rút lui hoàn toàn cho các sàn giao dịch gần hơn như Hồng Kông. Do đó, Tencent vẫn là một khoản đầu tư dài hạn vững chắc và có chỗ để chạy sau đợt tăng 30% trong 12 tháng qua.